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货币答案排版



1、逆向选择:在交易之前,信息不对称所导致的问题是逆向选择,即在另一方眼中,那些 最有可能造成不利后果的人,往往是那些最后可能获取贷款的人。 2、道德风险:在交易之后,信息不对称所导致的问题称为道德风险,即交易一方所从事的 活动是另一方不希望的。 3、货币市场:是交易短期债务工具(通常原始期限为 1 年以下)的金融市场。 4、资本市场:是交易长期债务(通常原始期限在 1 年或 1

年以上)与股权工具的金融市场。 5、金融资产的流动性:即某一资产转化为交易媒介的便利程度和速度。 6、到期收益率:使债务工具所有未来回报的现值与今天的价值相等的利率。 7、费雪效应:预期通货膨胀率的上升会引起利率的上升。 8、风险溢价:在到期期限相同情况下,有违约风险的债券与无违约风险债券之间的利差称 为风险溢价,它是指人们为持有有风险债券所必须赚取的额外利息。 9、利率的风险结构:到期期限相同的债券之间的利率联系。 10、利率的期限结构:具有不同到期期限的债券之间的利率联系。 11、委托—代理问题:股权合约面临着一种特定类型的道德风险,即委托—代理问题。 12、补偿余额: 是银行发放商业贷款时所要求的抵押品的一种形式, 即得到贷款的企业必须 在银行的支票账户中保有最低金额的资金。 13、信用风险:借款人可能违约所引起的风险。 14、利率风险:利率变动所引起的银行收益和资产回报变动的风险。 15、表外业务:金融工具交易和收费、出售贷款等银行业务,都会影响银行利润,但却不体 现在银行的资产负债表上。 16、时间不一致问题: 货币政策制定者在制定相机抉择的扩张性政策时, 追求短期利益而导 致负面的长期结果的问题。 17、自然失业率:与充分就业相对应的失业率水平,此时,劳动力供给等于需求。 18、基础货币:联邦储备体系的货币性负债(流通中的现金和准备金)以及美国财政部的货 币性负债(流通中的财政货币,主要是铸币)之和。 19、货币乘数;货币供给变动与给定的基础货币变动的比率。 20、公开市场操作:美联储在公开市场上的债券买卖。

1、解释债务和股权市场、一级市场和二级市场、交易所和场外市场、货币市场和资本市场 的区别。 债务证券代表借贷关系,股权证券代表所有权。一级市场是新发行证券出售的场所,二级市 场是证券再次出售的场所。交易所是一个集中的场所,场外市场是分散的,通过计算机联系 在一起。货币市场是短期债务市场,资本市场是长期资金市场。

2、 金融中介机构为什么能够实现资金在贷款人和借款人之间的有效转移。 请列举三个理由。 (1)由于规模经济的存在,它们可以降低交易成本。 (2)实现风险分担。 (3)通过甄别和 监督借款人,可以解决信息不对称引起的问题。

3、房产、债券等许多其他的资产都可以用作价值储藏的手段、而且回报率很高,为什么人 们一定要持有货币? 货币可以充当交易媒介, 因而具有充分的流动性。 其他资产要兑换成交易媒介需要涉及交易 成本,需要涉及交易成本。

4、假定国库券和债券的利率(到期收益率)上升速度是一致的。那么在利率上升期间,你 愿意持有 1 年期国库券,还是 20 年期国债?为什么? 1 年期国库券。利率上升时,现有金融工具的价格会下跌。但长期金融工具价格会大幅度下 跌,因而所承受的资本损失更严重。

5、解释流动性偏好理论。 流动性偏好理论: 指人们宁愿持有流动性高但不能生利的货币, 也不愿持有其他虽能产生利 息但较难变现的资产的心理。

6、根据资产需求理论,影响我们购买某种资产的因素是什么?如何影响资产需求? 财富,相对于替代性资产的预期回报率,相对于替代性资产的风险,相对于替代性资产的流 动性。 财富增加该资产需求上升需求曲线向右移动 该资产风险下降该资产需求量上升需求曲线右移 其他资产风险下降该资产需求量下降需求曲线左移

该资产流动性增强该资产需求量上升需求曲线右移 其他资产流动性增强该资产需求量下降需求曲线左移 预期利率上升预期回报率下降需求减少需求曲线左移 预期利率下降预期回报率上升需求上升需求曲线右移

7、利率的风险结构中,债券共同具有的三个特征是什么?每种特征的变动是如何影响利差 或风险溢价的? 违约风险,流动性和所得税政策。公司债券的违约风险上升或流动性降低,会导致风险溢价 增加,所得税税率降低会导致免税(市政)债券利率上升,即市政债券的风险溢价增加。

8、哪三个事件会推动债券供给曲线向右移动?为什么? (1)投资机会的预期盈利率增加 因为经济扩张阶段,债券供给就会增加。预期盈利性越强,越愿意通过借款筹集资 金即发行债券。 (2)预期通货膨胀率上升 因为利率上升价格下降需求曲线左移供给曲线右移 (3)预算赤字扩张 因为政府赤字越大,债券的供给量越大,推动供给曲线向右移。

9、为什么逆向选择和道德风险问题的加剧会导致总体经济活动萎缩? 逆向选择和道德风险会加剧增加贷款人搜寻低风险借款人的难度和成本。 贷款人进而收缩其 放款,引起投资和经济活动下降。

10、为什么金融危机往往源自金融自由化或金融创新? 金融自由化或金融创新导致信贷繁荣,引发金融机构过度冒险,并引发了资产市场的泡沫。 随着资产价格泡沫崩溃,信贷繁荣转化为信贷紧缩。

11、银行如何降低其信用风险敞口? 银行甄别和监督借款人,专门向特定行业提供贷款,限制性条款的监督和执行,建立长期客 户联系,发行贷款承诺,要求抵押品和补偿余额,实施信用配给。

12、当出现存款外流时,银行应如何创造流动性? 银行可以持有超额准备金,持有二级准备金,向美联储借入贴现贷款或者其他借款,或者卖 出贷款。

13、定义自然失业率,描述它与中央银行的目标有何关系? 自然失业率和充分就业相一致的失业率水平(劳动力的供求相等) 。充分就业是中央银行的 目标之一, 因此追求趋近于自然失业率的失业率水平与这一目标是一致的。 中央银行的另一 目标是物价稳定。当失业率低于自然失业率时,通货膨胀率趋于上升,反之,当失业率高于 自然失业率时,通货膨胀率趋于下跌。因此,保持接近自然失业率的失业率水平与物价稳定 的目标也是一致的。

14、为什么非借入基础货币和借入准备金的区别十分重要? 由于美联储可以精确控制非借入基础货币, 但无法精确控制借入准备金, 后者是由银行决定 的。

15、中央银行的贴现政策有何优缺点? (1)优点:中央银行可以利用它履行最后贷款人职责 (2)缺点:由于是否按照贴现借款率借款是由银行做出的,因此中央银行无法完全控制贴 现贷款的数量。

16、中央银行的公开市场操作有哪些优点? (1)、公开市场操作是美联储主动进行的。 (2)、公开市场操作灵活且精确,它可用于各种规模。 (3)、公开操作市场很容易对冲。 (4)、公开操作市场可以立即执行,不存在管理时滞。



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