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第1章 概论



第1章 概论
本章学习要点: ?财务管理的对象 ?财务管理的内容 ?财务管理假设 ?财务管理原则
2017/8/22 财务管理原理-第1章 机械工业出版社 1

[课前阅读材料]
? 借道华晨与其平起平坐造车 五粮液进军汽 车业
– 思考问题:五粮液进入汽车业是营销问题还是 财务问题?
? 建议:从问题决策是否直接涉及资金运动进行分析

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1.1财务管理的对象和内容
? 财务管理管什么?
– 所谓资金,是指企业财产物资的货币表现。在 企业中资金有多种形式,以工业企业为例,其 资金包括如下形式:货币资金(现金、银行存 款、银行票据)、储备资金(原材料)、生产 资金(在产品)、成品资金(库存完工产品和 半成品)、应收账款、固定资产、对外投资等。 – 资金能否顺利运动,关系到企业的生存和发展。 只有企业资金不断地运动并发生增值,企业才 能保证其生存和发展。
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1.1财务管理的对象和内容
? 财务管理的对象就是企业的资金及其运动。
– 这是因为财务管理主要是为企业理财,这就需 要管理企业的资金,而不是管理企业的人事、 生产、营销、科技开发、安全等其他事务。从 财务管理实务工作来看,财务管理的筹资、投 资、利润分配、营运资金管理等也主要是管理 企业各项资金的分布和流转情况,提出优化建 议。

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1.1财务管理的对象和内容
? 关于财务管理到底是什么
– 资金运动论 – 货币关系论 – 分配关系论 – 经济活动论 – 价值创造活动论

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1.1财务管理的对象和内容
? 财务管理是以资金运动为中心,通过预测、 决策、计划、控制、分析和评价等工作方 式,对企业的筹资、投资、利润分配和营 运资本管理等日常事务以及企业合并、财 务发展战略等特殊事务进行管理的价值管 理形式,其目的是使企业价值实现最大化。

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1.1财务管理的对象和内容
? 财务管理怎么管
– 为实现生存、发展和盈利,企业财务管理需要做好四 个方面工作:筹资、投资、营运资金管理和利润分配。 – 筹资是指企业为满足投资和日常经营的需要,而筹集 资金的行为。 – 投资是指企业根据投资决策方案投出资金的行为。 – 利润分配是指对已获得的收益如何分配。 – 为满足企业日常经营活动的需要的垫支的资金,称为 营运资金,对营运资金的管理活动,称为营运资金管 理。
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1.2 财务管理发展概况
? 西方国家的财务管理发展可分为以下几个 阶段:
– 萌芽阶段 – 筹资财务阶段 – 营运资金管理阶段 – 投资管理阶段 – 全面发展阶段

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1.2 财务管理发展概况
? 当代中国财务管理的发展
– 改革开放前无财务管理 – 改革开放后逐渐发展:重大事项推动
? ? ? ? ? “承包制”的实施 利改税制度 “拨改贷” 证券市场建设 金融市场改革:利率市场化等

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1.3财务管理的基本理论框架

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财务管理目标
? 利润最大化
– (1)利润是会计计量的结果,具有一定的可 靠性。 – (2)利润说明了某一定时期企业经营的成果, 直接计量了所有者价值的增值程度。 – (3)在企业管理实践中,投资者(所有者) 都是根据利润来判断企业的业绩,因此企业的 财务管理者就需要根据利润的多少来选择自己 的行动,利润最大化无形中就成为财务管理的 目标。
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财务管理目标
? 利润最大化主要的缺点:
– 利润的计算本身并不一定非常正确。 – 利润是过去经营活动的结果,并不反映将来企业的发 展趋势 – 利润的计算是具体某一时期经济活动的结果,它不能 反映资金在不同时期的流入和流出,因而无法考虑货 币时间价值; – 利润最大化不能考虑风险因素,利润的计算完全是确 定状态下。而企业在实际工作中往往有很多不确定因 素,这些不确定因素会影响投资者的价值判断,进而 影响企业价值。 – 利润最大化是一个绝对值,它不考虑投入产出关系
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思考题:蓝田会计利润造假能否给企业带来价值?

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财务管理目标
? 每股盈余最大化
– 针对股份公司这一特定组织形式逐渐成为主流 的企业组织形式而提出的财务管理目标,它认 为,企业财务管理的目的,是要使得每股盈余 达到最大化。

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财务管理目标
? 其主要改进在于:
– (1)每股盈余是相对指标,消除了不同企业 在规模上的差异,可以用来比较不同企业之间 财务管理效率。 – (2)每股盈余有多个层次概念,每个层次概 念都很明确,投资者可以根据不同层次概念, 发觉企业盈余构成的差别,从而进一步了解企 业盈余质量。

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财务管理目标
? 每股盈余最大化并未消除其出自利润的本 质缺点,因此上述利润最大化的第1-4个缺 陷它依然存在。 ? 不仅如此,每股盈余只是外部评价企业财 务工作的标准,企业内部各部门就不能用 这个目标。

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财务管理目标
? 股东财富最大化
– 观点认为,企业财务管理的最终目的,是要使 企业的股东得到最大的财富。股东财富最直接 的表现形式就是企业股票的市场价格。 – 股东财富最大化充分考虑了货币时间价值和投 资风险价值这两个现代财务管理的基本理念。 – 股东财富最大化不仅考虑了公司过去的经营成 果,还考虑公司未来的发展趋势。 – 股东财富最大化之所以被广泛接受,还在于它 对社会资源配置的优化作用。
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财务管理目标
? 股东财富最大化观点也存在一定的缺陷, 这主要表现在两个方面:
– (1)在现实生活中,股东财富通常由股票价 格表示,而大部分股份公司并不是上市公司, 其股票没有公开交易市场,因而价格难以被经 常发现; – (2)即使是股票上市公司,由于受市场操纵 影响,股票价格有时并不能客观反映所有股东 的财富。
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财务管理目标
? 相关者利益最大化
– 企业的成立除了股东的投资外,还有利益相关 者(比如员工、债权人等)的投入。现代企业 财务管理的目标是“股东财富最大化”,这一 目标定位的产权基础是贯彻了“资本雇佣劳动” 逻辑的“业主产权论”,所考虑的只是财务资 本的产权所有者——股东的利益,而忽视了利 益相关者的不同要求。 – 多方面考虑其他利益相关者,企业才能协调发 展
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财务管理目标
? 代理理论对财务管理目标的影响
– 考虑到股东和经理人之间存在的代理关系,也 不能否认企业财务管理的目标是股东财务最大 化,这是因为股东也是理性经济人,他能充分 估计到经理人员可能采取的不合作态度,并采 取措施限制经理人员财务这种不合作态度的发 生可能,最大限度引导经理人员努力工作实现 共赢。股东可能采取的措施包括监督和激励

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财务管理目标
? 社会责任对企业财务管理目标的影响
– 所谓社会责任,是指企业因从事经营活动,消 耗社会资源,而应向社会履行的各种责任。 – “股东财富最大化”是在考虑股东长时期价值 最大化的基础上,并不是注重短期利益。企业 如果不履行应该承担的社会责任,就可能遭到 社会的抵制和法律的制裁,最终使股东受损失。 因此强调股东财富最大化就是建立在履行社会 责任的基础上的管理目标,与社会责任并不矛 盾。
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财务假设
? 财务假设,是指人们在研究财务管理科学 和进行财务管理工作实践时,对财务管理 环境因素进行的一种设定。 ? 假设不是随意设定的,它是人们根据长期 是实践总结出来的,用以指导后续的理论 和实践。

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财务假设
? 财务主体
– 财务主体假设是假设财务管理工作所服务的对 象,是独立进行财务管理,具有独立或相对独 立的物质利益的经济实体。一个经济实体要成 为一个财务主体,需要具备如下条件:独立性、 目的性、

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财务假设
? 持续经营假设是指财务主体按照目前的状 况预计会继续按设定的规模和方向经营下 去,不会有破产或清算的可能性。 ? 理性理财假设是指从事财务管理工作的人 员都是理性的理财人员,因而他们的理财 行为也是理性的。他们都会在众多的方案 中,选择最有利的方案。

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财务假设
? 财务信息可靠假设
– 假定所收集的财务信息都是可靠的

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财务管理的原则
? 风险与收益均衡原则
– 财务管理人员在理财活动中,要把握好风险与 收益的均衡关系,既不能害怕风险而排斥许多 可行的决策,也不能不顾风险而盲目决策。

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财务管理的原则
? 资源优化配置原则要求企业财务管理人员 在开展理财活动时,既要保证有限资源得 到充分利用,以防止资源闲置,又要分析 计算各种不同的资源配置方案产生的效益, 从效益最佳角度出发,优先保证资源使用 效益最佳的决策方案得到资源配置。

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财务管理的原则
? 责权利相结合原则
– 企业的财务管理决策需要各种业务部门执行, 因此在财务管理中,需要给各个业务部门划分 一定的责任,授予相应的权力,并按照责任履 行情况,分配一定的利益。

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财务管理的原则
? 动态平衡原则就是要求财务管理人员能及 时预测未来的现金流入和流出,及时发现 企业可能出现的现金流入流出失衡,从而 采取针对措施,保持企业资金流动的长期 动态平衡。

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练习题 1:开业初的资金分布开业资金运动和第一天 结束后资金分布如下:
明细分 资金种类 类 低值易耗 品 菜肴和调 味品 现金 金额 开业资金 运动

开业初 40000 1000 9000

第一天结 束后
40000

存货

-1000 3000

0 12000

合计
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50000

52000
30

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